En su reciente reunión, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener la tasa de interés de política monetaria en 12,25%.

Para el economista principal de BBVA Research Colombia, Alejandro Reyes, la medida era la esperada, pues resalta el debilitamiento de varios indicadores de actividad de la economía y una inflación básica con un ligero retroceso, lo cual permite tomar una pausa para evaluar la evolución de la economía. 

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Destacó que la Junta hizo énfasis en que el fenómeno de El Niño ejercerá una presión sobre los precios de los alimentos y los regulados, anticipando el movimiento esperado para la inflación en los próximos meses. 

“A la ecuación se sumó la radicación del proyecto de Ley de Rescate Económico, que si bien no fue necesariamente pieza central en la decisión y explícitamente comentaron que amerita un estudio más profundo y riguroso, se convierte en una pieza clave de cara a las decisiones futuras”, destacó Reyes. 

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El economista sostuvo que el Banco de la República advirtió hace casi dos años de los riesgos sobre la política monetaria y la inflación del desbalance fiscal, una situación que se ha acentuado desde entonces y ayuda a explicar, en parte, la postura más restrictiva que ha tomado la institución. 

“Por consiguiente, el trámite de esta ley en el Congreso podrá jugar un papel importante en la decisión de tasas de diciembre de este año y del perfil de tasas en adelante. Su aprobación, aunque tenga cambios relevantes, pero que garanticen una moderación relevante del desbalance fiscal, puede ayudar a que se mantenga la estabilidad en la tasa por un tiempo relevante”, añadió el experto. 

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Alejandro Reyes aseguró que este escenario permite prever que dicha estabilidad se mantendría hasta septiembre de 2027, cuando iniciaría un proceso gradual de reducción de tasas. 

Sin embargo, manifestó que, en el balance de riesgos, la resiliencia de la demanda, los efectos de El Niño y algunos choques de oferta, pueden llevar a que la inflación sobrepase las estimaciones y requiera de una política más restrictiva.

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